Impacto del grado de inversión: experiencias regionales y perspectivas para Paraguay

¿AHORA QUÉ SIGUE PARA PARAGUAY?

La experiencia sudamericana en alcanzar el grado de inversión.

Por Daniel Moreno, Ceo Capital Markets.

Días pasados se anunciaba con mucho entusiasmo que Paraguay alcanzaba el grado de inversión, pero, ¿qué sigue luego de eso? Basándonos en la experiencia de varios países de la región podemos decir que les trajo una serie de beneficios económicos, ¡hablemos sobre eso!

Nunca está demás explicar lo que significa alcanzar el grado de inversión. Es una calificación otorgada por agencias de rating crediticio, en este caso Moody´s, que indica la capacidad de un país para cumplir con sus obligaciones financieras. Lograr este estatus no solo mejora la percepción internacional de la nación en cuestión, sino que también trae consigo una serie de beneficios económicos tangibles.

En varios países de la región como: Chile, Perú, Colombia y Uruguay, alcanzar el grado de inversión tuvo un impacto positivo y podemos utilizarlos como un proxi o benchmark de lo que podría ocurrir en Paraguay para los próximos años.

Las estadísticas que utilizo son para ilustrar los efectos en términos de Inversión Extranjera Directa (IED), crecimiento del PIB, reducción de tasas de interés y estabilidad macroeconómica.

CHILE

Año de Alcance del Grado de Inversión: 1992

Impactos Positivos

• Inversión Extranjera Directa (IED):desde que Chile alcanzó el grado de inversión, la IED ha crecido a una tasa anual promedio del 6.5 %. En 1991, la IED era de USD 1.5 mil millones, mientras que en 2000 aumentó a USD 5.6 mil millones.
• Crecimiento del PIB:el crecimiento anual del PIB se mantuvo en un promedio del 5.8 % durante la década de 1990, superando la media regional.
• Tasas de interés:la tasa de interés promedio disminuyó del 14 % en 1990 al 8 % en 2000, facilitando el acceso al crédito tanto para empresas como para consumidores.
• Estabilidad macroeconómica:la inflación se redujo significativamente, pasando del 18.7 % en 1990 al 3.4 % en 2000, proporcionando un entorno económico más predecible y estable.

PERÚ

Año de Alcance del Grado de Inversión: 2008

Impactos Positivos:

• Inversión Extranjera Directa (IED):la IED en Perú aumentó un 22 % en el primer año después de alcanzar el grado de inversión, pasando de USD 5.4 mil millones en 2007 a USD 6.6 mil millones en 2008.
• Crecimiento del PIB:el crecimiento promedio del PIB entre 2008 y 2018 fue del 5.1 %, en comparación con el 4.0 % de la década anterior.
• Tasas de interés:las tasas de interés promedio disminuyeron del 7.5 % en 2007 al 4.8 % en 2018.
• Estabilidad macroeconómica:la inflación se mantuvo controlada, con una media de 2.8 % durante la década posterior a la obtención del grado de inversión.

COLOMBIA

Año de Alcance del Grado de Inversión: 2011

Impactos Positivos:

• Inversión Extranjera Directa (IED):la IED en Colombia aumentó un 25 % en los dos años siguientes a obtener el grado de inversión, de USD 6.8 mil millones en 2010 a USD 8.5 mil millones en 2012.
• Crecimiento del PIB:entre 2011 y 2019, el PIB creció a una tasa anual promedio del 4.2 %, frente al 3.5 % de la década anterior.
• Tasas de interés:las tasas de interés promedio bajaron del 7.2 % en 2010 al 5.1 % en 2019.
• Estabilidad macroeconómica:la inflación se redujo del 3.7 % en 2010 al 2.9 % en 2019, contribuyendo a un entorno económico más predecible.

URUGUAY

Año de Alcance del Grado de Inversión: 2012

Impactos Positivos:

• Inversión Extranjera Directa (IED):la IED en Uruguay experimentó un incremento significativo, pasando de USD 2.3 mil millones en 2011 a USD 3.5 mil millones en 2013.
• Crecimiento del PIB:el PIB de Uruguay creció a una tasa promedio del 4.1% entre 2012 y 2019, en comparación con el 3.5% de la década anterior.
• Tasas de interés:las tasas de interés disminuyeron del 8.3 % en 2011 al 6.0 % en 2019.
• Estabilidad macroeconómica:la inflación se mantuvo en un rango manejable, con una media del 7.5 % durante la década posterior a alcanzar el grado de inversión.

Para estos países alcanzar el grado de inversión ha demostrado ser un catalizador significativo para el crecimiento económico y la estabilidad en los países sudamericanos que lo han logrado. Las estadísticas muestran aumentos sustanciales en la inversión extranjera directa, tasas de crecimiento del PIB más altas, reducción de tasas de interés y una mayor estabilidad macroeconómica. Estos beneficios refuerzan la importancia de políticas económicas sólidas y una gestión fiscal responsable para lograr y mantener el grado de inversión, proporcionando un camino hacia el desarrollo económico sostenible en la región.

¿Y qué podemos esperar para Paraguay?

Basándonos en las experiencias de otros países sudamericanos que han logrado este estatus, podemos proyectar una serie de efectos positivos en la economía paraguaya y en sus empresas en base a diferentes variables que nos servirán como referencia.

Inversión Extranjera Directa (IED)

Proyección:

• Aumento significativo de la IED:se espera que Paraguay experimente un aumento considerable en la IED, similar a los incrementos observados en Chile, Perú, Colombia y Uruguay tras alcanzar el grado de inversión. Es probable que la IED crezca en un rango del 20 % al 30 % en los primeros dos años, atrayendo capital en sectores clave como infraestructura, energía y agroindustria.

Estadísticas proyectadas:

• Antes del grado de inversión:USD 500 millones anuales (en base al año 2022)
• Después del grado de inversión:USD 600 millones – USD 700 millones anuales en los primeros dos años.

Crecimiento del PIB

Proyección:

• Aceleración del crecimiento del PIB:con un aumento de la IED y una mayor confianza en el mercado, el crecimiento del PIB de Paraguay podría acelerarse. Se espera que el crecimiento del PIB se incremente en un promedio de 1 a 1.5 puntos porcentuales adicionales anualmente.

Estadísticas proyectadas:

• Antes del grado de inversión:crecimiento promedio del 4 %.
• Después del grado de inversión:crecimiento promedio del 5 % – 5.5 % en los primeros cinco años.

Tasas de interés

Proyección:

• Reducción de tasas de interés:la mejora en la calificación crediticia de Paraguay debería traducirse en una reducción de las tasas de interés, facilitando el acceso al crédito para empresas y consumidores. Las tasas de interés podrían reducirse en un rango de 2 a 3 puntos porcentuales.

Estadísticas proyectadas:

• Antes del grado de inversión:tasas de interés promedio en Gs. para préstamos bancarios de desarrollo mayor a un año de *10,50 %.
• Después del grado de inversión:tasas de interés promedio del 8,50 % – 7,00 %.

Estabilidad macroeconómica

Proyección:

• Mayor estabilidad macroeconómica:con un mayor flujo de inversión y un entorno de tasas de interés más bajas, se espera que Paraguay disfrute de una mayor estabilidad económica. La inflación podría reducirse y mantenerse dentro de un rango controlado, mejorando la predictibilidad económica.

Estadísticas proyectadas:

• Antes del grado de inversión:inflación promedio del 4.5 %.
• Después del grado de inversión:Inflación promedio del 3 % – 3.5 %.

Impacto en las Empresas

Proyección:

• Acceso a financiamiento más económico:las empresas paraguayas se beneficiarán de tasas de interés más bajas, reduciendo el costo del capital y permitiendo más inversiones en expansión y modernización.
• Mayor competitividad:con una mejora en la infraestructura y un entorno económico más estable, las empresas paraguayas podrán competir más eficazmente en los mercados regionales e internacionales.
• Innovación y tecnología:la entrada de IED también puede traer consigo nuevas tecnologías y prácticas empresariales, fomentando la innovación y mejorando la productividad.

Estadísticas proyectadas:

• Reducción en el costo del financiamiento:reducción del costo promedio del financiamiento en 2 a 3 puntos porcentuales.
• Incremento en la inversión empresarial:aumento en la inversión empresarial en un rango del 10% al 15% anual.

Entonces podemos decir que alcanzar el grado de inversión tendrá un impacto positivo y multifacético en la economía paraguaya y en el sector empresarial. Apoyándonos en las experiencias de otros países sudamericanos, Paraguay puede anticipar un aumento significativo en la inversión extranjera directa, una aceleración del crecimiento del PIB, una reducción en las tasas de interés y una mayor estabilidad macroeconómica. Las empresas, en particular, se beneficiarán de un acceso más económico al financiamiento y de un entorno más competitivo e innovador. Este hito representa una oportunidad crucial para el desarrollo económico sostenible y la prosperidad de Paraguay.

Fuentes:

1. Banco Central de Chile
2. Banco Central de Reserva del Perú
3. Banco de la República de Colombia
4. Banco Central del Uruguay
5. Fondo Monetario Internacional (FMI)
6. Banco Mundial
7. *Fuente BCP Mayo 2022